铅:基本面无突出矛盾,延续震荡

【观点及建议】

铅基本面矛盾不突出,沪铅连续两日走出十字星。铅精矿TC处于低位,矿端供应维持偏紧的格局,但硫酸等副产品价格高企驱动原生铅炼厂生产,同时近期限电对原生铅的影响缓解,原生铅供应有所恢复。再生铅方面,铅价低位震荡侵蚀再生铅冶炼利润,个别企业生产走弱,但限电亦有减退,前期受限电影响的炼厂供应或有增量,整体供应压力不低。蓄电池消费边际回暖,蓄企逢低采购铅锭。目前社会库存处于历史同期高位,限制铅价上方空间,但是旺季需求预期提供一定的上行动能,预计短期内铅价或将在成本线上方继续震荡。


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