白糖:开启新一轮上涨

报告导读:

(1)本周市场回顾(8.23-8.29)

国际市场方面,美元指数92.70(-0.81%),国际原油68.67美元/桶(+11.01%),美元兑巴西雷亚尔5.24(上周同期5.43),纽约原糖活跃合约20.03美分/磅(+2.77%)。截至8月16日,21/22榨季巴西中南部累计产糖2132万吨,同期减少7.50%。截至8月24日,纽约原糖基金增加2018手多单,增加2414手空单,净多单同比减少396手至269822手,净多单仍处于阶段性高位。

国内市场方面,广西集团现货报价5610元/吨,环比上周下跌30元/吨。纽约原糖价格高位震荡,郑糖企稳回升。

(2)下周市场展望(8.30-9.5)

国际市场方面,宏观与基本面双强,新高可期。宏观方面,美联储释放年内缩减购债规模信号,但是也认为距离加息还有很长的距离,美元下跌,美股大涨,大宗商品价格大涨,纽约原糖价格企稳回升。基本面方面,巴西减产以及印度取消出口补贴仍将对纽约原糖价格产生深远影响。强宏观,强基本面,适合短线做多。

国内市场方面,有望开启新一轮上涨。现阶段国内食糖市场呈现弱现实强预期格局,现货库存同比偏高,期货仓单偏高,而配额外进口成本大幅高于国内生产成本和现货价格。弱现实背景下9月基差走高最为确定,强预期驱动下短期国内糖价仍将跟随纽约原糖价格波动,经过阶段性调整以后,郑糖已经企稳并有望开启新一轮上涨。SR2201合约支撑位参考5700元/吨,压力位参考6200元/吨。

风险点:新冠疫情,宏观环境,原油价格,巴西汇率,印度出口政策以及出口量,国内进口政策、糖浆进口。


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