棉花:高位震荡

报告导读:

棉花短期下跌主要是因为投机情绪降温(储备棉抛储贸易商禁拍)、消费驱动减弱(出现旺季不旺端倪,且棉纱贸易商和棉布库存偏高)。但预计跌幅有限,因秋季籽棉抢收预期还在,虽然消费外单可能前置使得旺季情形低于预期,但内销双11订单可能最早在9月上旬有所启动,中国或在继续采购美棉进国储(连续两周放量采购后最新公布的一周采购节奏放缓,预计未来继续采购概率更大),这些尚能对期棉形成支撑。棉纱贸易商库存高短期对盘面直接压制时间空间未到,因棉纱贸易商的综合囤货成本距离当前现货价格尚有安全边际,但若期价有较大跌幅,棉纱贸易商高库存的负反馈压力将变大。综合来看,预计短期郑棉可能高位震荡甚至继续回调,回调后9、10月份有可能再冲高,但大概率不会再创新高。风险:下游消费进一步低于预期,负反馈发生。

Tteb资讯显示下游及行业概况信息如下:在下游棉纱贸易商出货增加、棉纱价格略有下跌、下游需求仍未见明显增量的情况下,叠加8.23日晚公布的禁止贸易商参与竞拍储备棉的消息,市场信心得到一定打压。且籽棉抢收目前难以证实或证伪,国内棉价上行驱动也不足。不过剩余可竞拍储备棉数量少、棉花商业库存下降快、且美棉库存低又有买盘支撑的情况下,棉价下方支撑仍强。


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