玉米:短期或有小幅反弹,但整体基本面仍然偏弱

报告导读:

1玉米市场回顾(8.23-8.27)

现货市场,8月27日当周,玉米现货价格整体偏弱运行。据汇易网统计,截至8月27日,全国玉米均价2797.63元/吨,较8月20日当周2798.35元/吨,下降1元/吨。山东地区深加工企业收购价主流区间2780-2890元/吨。山东早间深加工到货车辆与8月20日当周相差不大。黑龙江深加工主流收购2500-2550元,部分较8月20日当周下降20-90元/吨;吉林深加工主流收购2500-2600元,内蒙古主流收购2520-2630元,整体较8月20日当周有所上调。锦州新粮集港报价2590-2620元/吨,较前一周基本维持稳定。广东蛇口散船玉米价格有所上涨,主流报价2900-2950元/吨,较前一周上涨40-70元/吨。进口方面,截至8月27日,据汇易网讯,美国玉米10月到港成本2550.13元/吨,较前一周上升30元/吨。

期货市场,8月27日当周,玉米及玉米淀粉主力合约期价继续下跌,玉米2201合约再次跌破年内最低点。8月27日当周连盘玉米期价走弱,主要原因有:1)华北用粮企业到货量增多,行情走弱。供应面压力持续增加仍然打压市场惜售看涨情绪。2)中储粮竞价交易投放区域增多、同时竞价采购以及购销双向专场也有所增多。3)市场情绪偏弱,对后市一致看空,期价破位下跌。8月27日当周玉米主力合约(C2201)最高价2523元/吨,最低2474元/吨,收盘价2478元/吨(上周收盘2501元/吨),跌幅较大。玉米淀粉走势同样偏弱。玉米淀粉主力2111合约周五收于2825元/吨。基差方面,主力C2201合约8月27日基差172元/吨,前一周(8月20日)为159元/吨,由于8月27日当周玉米期价继续走弱,但现货相对跌幅较小,基差继续走强。

2玉米市场展望(8.30-9.3)

短期或有小反弹,但整体基本面仍然偏弱。1)进口玉米拍卖改为一周两拍,成交率有所下降。8月24日及27日举行了进口玉米拍卖,拍卖标的仍为乌克兰非转基因玉米及美国转基因玉米。拍卖结果方面,美国转基因玉米分别计划拍卖29745和105532吨,成交率分别为81%和37%。乌克兰非转基因玉米分别计划投放19893吨和23180吨,全部流拍。综合来看,本周进口玉米拍卖成交率较上周有所下降,现货市场对进口玉米需求有所下降,或因现货市场玉米供应较为充足。后续需继续关注进口玉米拍卖情况。2)现货市场稳中趋弱。东北地区深加工企业厂门上量增加,挂牌收购价小幅下调,拖累贸易粮价继续走弱。华北地区周内上量增加,且后续供应预期仍有增加,企业报价下调。后期新季玉米上市范围继续增加,行情仍有下滑空间。整体来看,现货端整体或稳中偏弱运行。3)鲍威尔偏鸽派发言或使玉米市场短期小幅反弹。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话称,今年内美联储可能开始缩减QE购债,但“开启缩减购债的时间和速度并不是要直接释放加息时间的信号”,即使彻底结束购债也不代表马上就开始加息,警告过早加息的风险,并未给出任何缩减购债的详细时间表。周五,美元下跌,美股大涨,大宗商品价格上涨。由此,预计国内玉米也或短期内有小幅反弹。4)天气方面。预计未来10天(8.28-9.6),西北地区东南部、江汉、黄淮、江淮以及西南地区东部、华南南部等地的累计降雨量有30~70毫米,其中陕西南部、四川盆地东部、江汉西北部、黄淮北部和西部等地的部分地区有90~150毫米,局地超过200毫米;降水利于农业蓄水储水,对水稻、玉米、大豆等秋收作物生长发育和产量形成总体有利。但据第三方机构调研,8月27日周内产区新季玉米出现倒伏,吉林榆树、九台、公主岭,内蒙开鲁,黑龙江密山,肇东,安达等地较为明显,当前玉米普遍处于灌浆、成熟期,后期区域单产或较此前预期有一定下降。

综上,玉米期货市场上周继续下跌且再次跌破年内低位表明市场情绪较悲观,但鲍威尔讲话或短期提振玉米市场,预计玉米期价下周或会小幅反弹,但空间或有限,玉米整体基本面仍然偏弱。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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