棕榈油:或仍高位运行

报告导读:

上周(8.23-8.27),马盘棕榈油期货价格整体上升,周五回调,周线收涨1.55%。马棕主力11月合约于26日录得该周最高点4413令吉/吨,比上周高点4530令吉/吨下降2.6%。本周棕榈的上升主要来自美原油与美豆油的急升。但其自身增产及出口下降的预期及美豆的有利降水抑制其涨幅。

上周(8.23-8.27),国内连盘棕榈油整体呈上升形态,周线收涨2.56%。主力合约2201同样于26日录得该周最高点8446元/吨,较上周最高点8522元/吨下降1.2%。走势稍强于外盘,期价影响因素与上述马棕相同,此外,国内棕榈库存位于低位,且中秋、国庆双节有一定消费需求,或对期价有一些额外支撑。(上述价格及涨跌幅引自文华财经)

上周,棕榈油主要基本面和国内棕榈油现货情况。1)产量:调查数据显示8月前25日马来产量环比增加。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,8月1-25日马来西亚棕榈油单产增加6.77%,出油率增加0.33%,产量增加8.5%;产量增幅较其前15日有所收窄。与前25日对比,8月1-15日马来西亚棕榈油单产增加8.61%,出油率增加0.38%,产量增加10.61%。此外,马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示,2021年8月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增加13.84%,其中马来半岛增加14.43%,沙巴增加13.79%,沙捞越增加9.51%,马来东部增加12.74%。据此,我们基本可以认为8月份马来产量较7月份有所增加。2)出口:调查机构AMS、ITS、SGS数据显示,8月前25天马来出口环比依然下降,且降幅较前20日扩大。AMS、ITS、SGS的调查数据显示,8月前25天马来出口环比依旧下降,降幅分别是13.4%、12.27%、13.1%,降幅较前20日(8.73%、11.53%、9.9%)有所扩大。根据SGS的数据,8月前25日,出口至欧盟、中国的棕榈油产品环比均大幅下降,降幅分别为33.2%、50.1%;但出口至印度的棕榈油产品环比上升,增幅51.6%。3)印尼9月毛棕榈油出口税增加。印尼将9月毛棕榈油出口参考价格上调13%,9月毛棕榈油出口参考价格定于每吨1,185.26美元,高于一个月前的1,048.62美元。这意味着出口关税已从8月的每吨93美元跃升至9月的166美元,出口专项税/附加税仍保持在每吨175美元。此前,马来也上调了其出口参考价,将9月棕榈油参考价至每吨4,255.52马币(1,006.51美元),但维持9月毛棕榈油出口关税在8%不变。4)印度决定在安达曼群岛推广油棕种植园。印度预计耗资1100亿卢比,建立“国家食用油-油棕任务”(NMEO-OP)计划,寻求在安达曼和尼科巴群岛更新和扩大油棕种植园。印度是世界上最大的植物油进口国,该国高达三分之二的国内需求通过进口来满足。2020-21年期间,印度进口价值58亿美元的毛棕榈油和精炼棕榈油。5)国内棕榈油港口库存周环比、同比均上升。据Wind棕榈油港口库存数据,截至8月27日当周,棕榈油港口库存41.8万吨,周环比上升约3%,同比上升约18.7%。6)棕榈油基差周环比上升。据Wind统计,截至8月27日当周,棕榈油(广东24度棕榈油)基差周度均值约882.8元/吨,前一周基差均值约648.8元/吨,去年同期棕榈油周度基差均值约366元/吨。

本周,棕榈油期货价格或仍保持较高位运行。根据8月前25日的高频数据,目前马来棕榈油增产、出口下降,有一定的累库预期,会抑制期价大幅上涨。但需注意美原油及美豆油情况,不排除棕榈跟随上行的情况发生。国内棕榈库存渐渐回升,但仍处较低水平,叠加进口利润倒挂,预计补库不会太多。中秋、国庆双节将至,有一定消费需求,对棕榈期价有一定支撑。因此,预计本周棕榈油期货价格或仍保持较高位运行。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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