PVC:盘面冲高回落,后续关注电石供应

报告导读:

周内国内各地现货涨至年内高点后开始回落,截至8月27号,西北地区各地五型电石法出厂价继续上调至9100元/吨以上。华东地区五型电石法市场价周内报价在9400元/吨,华南地区报价上调至9470元/吨左右,华北地区报价在9220元/吨。国外市场方面,CFR印度1560美元/吨,CFR中国上调至1310美元/吨。CFR东南亚1320美元/吨。欧洲国内市场价格普遍在1570欧元/吨附近。美国出口价格FAS休斯敦涨至1675美元/吨。

期货盘面周内冲高回落。主力合约周一开盘9115,最高价格9350,最低9075,收盘9140。基差周内因期货换月后又下行持续走强到240。9-1月差走阔到235。

原料端,内蒙地区限电持续,各地电石采购价格继续高位运行。截至8月27日,西北各地区电石出厂价格保持在5400~5500元/吨。山东地区采购价格保持在5430~5690元/吨,河北地区上调至5600元/吨附近,河南地区上调至5650元/吨。截至8月27日当周,PVC企业开工率继续下调,电石法开工率下降至76%,而乙烯法保持在66%。库存方面,生产企业库存周内继续去库至9.75万吨。8月16日当周社会库存累库1万吨,报13万吨。下游企业开工小幅回升但仍然在低位运行,型材开工下滑到50%,而管材有小幅回升到54%。

前期PVC大幅上涨的主要支撑是节节攀高的电石价格。但当电石价格涨势暂缓后,PVC现货价格在高位僵持,而期货价冲高回落。对期现货端来说,当前库存水平低、电石法企业检修降负以及出口回升都是价格坚实的支撑。但对现货端来说下游刚需仍存将支撑价格在高位持续运行,而期货端由于远期需求转好的预期有所减弱在盘面上出现了一定的回落。由于当前整条产业链的成本压力已经全部转移到了中游和下游,在中游开始降负后,下游成了压力的唯一落点。在今年下半年需求增速放缓的大背景下,高昂的成本将对旺季来临时下游需求释放产生一定的抑制作用,这是造成期货面远期需求走弱的根本逻辑。未来应当持续关注电石的供应情况,往年的9、10月社会整体用电量有环比下降的趋势,用电高峰基本结束,电石供应是否能够回归将是产业链压力能否得到缓解的关键。

预计下周华东现货市场支撑线在9350元/吨,期货盘面下方支撑线在9000,上方压力线在9300。


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