10-国泰君安期货_[镍、不锈钢]_R3_周报_20210829(1)

报告导读:

镍:供应紧张,下方支撑较强

供应方面,国内镍资源库存处于历史低位,仓单库存降幅明显,镍板进口窗口打开明显,关外镍板大量入关。印尼镍铁投产进程整体不及市场预期,7月中国自印尼进口镍铁量22.99万吨,环比减少0.05万吨,镍资源整体处于偏紧的状态。

需求方面,不锈钢利润出现萎缩,产量从高位回落,环比来看对镍板和镍铁的需求走弱,但是依然处于历史性的高位水平,整体需求增速高于供应增速。硫酸镍冶炼中,今年MHP供应始终是一个难题,硫酸镍厂主要以镍豆溶解硫酸镍,三元前驱体企业也选择镍豆溶解,取代硫酸镍晶体,整体对镍豆的需求保持高位。

整体来看,MHP、镍铁等资源供应不足,下游需求增速远高于供给增速,镍价下方支撑较强。

不锈钢:旺季不旺,钢价回调

供应方面,钢价回调压制钢厂生产利润,粗钢、热轧和冷轧产量均出现了环比回落的趋势。2021年8月国内34家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为123.06万吨,预计环比减少3.95%,预计同比减少1.39%;300系冷轧排产量63.7万吨,预计环比减少6.16%,预计同比减少4.11%。

需求方面,从历史经验来看当下时点应当为不锈钢启动需求旺季的时刻,但是下游接单意愿不足,市场成交疲弱,国内社会库存累库明显,本周主流市场不锈钢社会库存总量72.43万吨,周环比上升0.98%。其中冷轧不锈钢库存总量42.46万吨,周环比上升0.64%,热轧不锈钢库存总量29.97万吨,周环比上升1.47%。海外出口需求也和国内需求出现了类似的退潮,在印尼不锈钢投产和国内不锈钢性价比优势不足的情况下,7月国内不锈钢出口总量41万吨,环比减少7.7万吨,减幅15.8%。

整体来看,不锈钢旺季不旺,不锈钢产业受国内和海外需求退坡影响,需求疲软引导生产放缓,预计不锈钢表现为价格和利润同降。


关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
在线客服