铝:铝价再次冲高,刷新十四年来高位

【观点及建议】

昨日上午广西地区召开能耗双控会议,会后电网压减产名单流出,其中9月氧化铝和电解铝行业分别压产到上半年月均产量的50%与80%,叠加上周五发改委下发电解铝行业阶梯电价政策,多重因素提振铝价再次上行,沪铝主力最高达21550元/吨,创近十四年来新高。从基本面上来看,供给端受新疆昌吉地区9月起压产、第三批抛储量不及预期等因素影响,供给短期边际偏弱;而需求端则受河南地区限电解除以及“金九银十”消费旺季到来提振,消费短期边际走强,整体来看基本面边际向好依旧,对铝价有较好的逻辑支撑。后续来看,考虑全年50万吨的抛储量,四季度边际去库的逻辑仍在,叠加四季度云南枯水期、海外长单买货需求等因素,我们认为铝价重心仍存上移空间。不过,价格高位,资金进出频繁,需警惕后期波动放大。此外,基本面上继续关注近期新疆站台铝锭积压情况、国内宏观需求走弱、铝材出口退税降调等风险因素。


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