铝:铝价高位盘整,波动放大

【观点及建议】

昨日第三批抛储竞拍完成,安徽马鞍山最高竞价20271元/吨,低于市场价1000元。同时,市场亦受到决策层“吹风”影响,看涨情绪回落,部分多头资金获利离场,铝价相应回落。不过目前铝基本面对价格依旧有支撑,供给端受新疆昌吉地区、广西地区9月起压产、第三批抛储量不及预期等因素影响,供给短期边际偏弱;而需求端则受河南地区限电解除以及“金九银十”消费旺季到来提振,消费短期边际走强。整体来看基本面边际向好预期依旧,对铝价有较好的逻辑支撑。后续来看,考虑全年50万吨的抛储量,四季度边际去库的逻辑仍在,叠加四季度云南枯水期、海外长单买货需求等因素,年底社库或回落至50万吨上下,我们认为铝价重心仍存上移空间。不过,价格高位,资金进出频繁,需警惕后期波动放大。此外,仍需继续关注近期新疆站台铝锭积压情况、国内宏观需求走弱、铝材出口退税降调等风险因素。


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