铜:现货坚挺,限制价格回落

【观点及建议】

隔夜伦铜大幅回落;沪铜主力下破60日均线。中国8月财新制造业PMI落入收缩区间;美国8月ISM制造业好于预期,但订单积压重新增加,就业再次萎缩。铜精矿加工费TC持续上升,冶炼厂利润不断上升。智利Codelco与 El Teniente铜矿工会工人达成新协议,铜矿供应扰动下降。再生铜供应依然偏紧,再生铜进口盈利下降,精废价差回落。国内仓单库存大幅减少,LME铜仓单库存下降,注销仓单比例稍有回升。沪铜近远月升水扩大,近端合约处于Back结构,现货对期货近月升水扩大;LME铜现货持续升水。整体来看,制造业数据走弱打压风险资产价格,但微观市场依然偏强,沪铜库存下降,现货升水扩大;伦铜库存减少,现货升水坚挺等,将限制价格回落空间。


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金衍君
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