原油:OPEC+按原计划增产,暂时震荡市

【观点及建议】

昨夜,油价窄幅震荡整理,重心小幅回落。和市场此前预期的基本一致,OPEC+决定10月份将继续恢复增产40万桶/日的宽松政策,带动油价短线小幅走弱。昨夜EIA库存数据大幅下降,创下2021年7月9日当周以来降幅最大值,再次印证了北美地区原油市场依旧处于较为剧烈的去库过程,“强现实”将继续为油价提供一定支撑。但同时我们注意到汽油库存的增幅录得2021年6月25日当周以来最大,因此本次EIA原油上下游库存数据变化的大幅背离一部分原因和“艾达”飓风有关,不应过度解读。

短期来看,杰克逊霍尔会议结束后美元指数或维持震荡,不太可能立即转强,油价或继续得益于本次会议给市场情绪带来的改善继续偏强,其中Brent未来有一定可能站上73美元/桶。当然,长期来看在新一轮疫情扩散造成原油需求恢复延后几成定局、季节性旺季临近尾声的情况下,油价即便反弹空间也有限,9月不太可能出现持续大涨。随着流动性的逐步收紧,包括原油在内的大宗商品价格将逐步迎来筑顶过程,建议继续关注疫情再次扩散下的需求恢复节奏和海外通胀格局下市场对未来流动性收紧预期的变化。


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