LLDPE:短期反弹继续,中期区间震荡

【观点及建议】

首先,今年需求稳定但下游利润普遍不佳。前期价格下跌后,利润空间打开,下游入市补充低价货源,市场成交持续好转,聚乙烯价格反弹。然而下游企业普遍采取的措施是愿意低位采购,但基本无力追高。同时由于今年供应端产能大扩张,基差走弱仍将是大趋势。这会促使贸易商采取做空基差套利模式,不利于市场价格的上涨。因此,短期聚乙烯反弹继续,中期维持区间震荡行情。

第二、四季度前的市场大背景需求普通、供应逐步扩张,产业链下游利润受限。尤其PE产能大扩张对市场影响不容忽视。虽然并不是绝对利空,但是消化新增产能需要下游加大采购力度,要么刚需扩张,要么加大囤货。但是当下需求偏弱的情况下,即使囤货也只会对低价货源有兴趣,对高价货源抵制。因此市场表现会是漫长的震荡市。下半年关键看下游新的订单趋势,我们并不认为当下全产业链下游订单偏弱的状态会一直延续至年底,订单集中执行会带动市场下游补库,而当下产业链上游供应端库存较低,容易出现低库存引发的波动率上升导致的价格突破区间震荡行情。

第三、财政宽松、货币宽松、通货膨胀是大趋势,不应有太多犹疑。我们要看到疫情在,财政宽松货币宽松就在。上半年财政收缩受到此前强烈通胀预期影响,随着通缩预期再次兴起,四季度财政宽松仍将继续,让将会导致四季度商品价格大幅上涨。


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