铁矿石:限产预期压制,震荡反复

报告导读:

走势回顾

本周铁矿石主力2201合约弱势震荡,收于786.0元/吨,周环比下跌54.0元/吨,成交68.16万手,持仓57.89万手,持仓增加5.38万手。

供应

外矿发运环比小幅波动,总量维持2300万吨上方,国内到港环比小幅回落,近期外矿发运整体稳中有升。

钢厂高炉产能利用率环比小幅下降,分品种合计产量基本稳定,本周全国范围内多地跟进限产,钢厂检修计划明显增多,供应收缩预期再度强化。

库存

全国45个港口进口铁矿库存为13099.15,环比增178.25;日均疏港量291.68降4.8。分量方面,澳矿6531.18降17.06,巴西矿3811.46增80,贸易矿7484.10增145.7 ,球团418.61降2.06,精粉1078.41增53.25,块矿2039.76增59.56,粗粉9562.37增67.5;在港船舶数173条降9条。(单位:万吨)

总结及投资建议

本周减产预期再度强化,拖累铁矿石震荡下行。供应方面,上周外矿发运环比小幅波动,国内到港回落,近期外矿发运稳中有升;需求方面,本周钢厂高炉产能利用率环比下降,本周部分地区跟进出台粗钢产量平控方案,钢厂检修有明显增加,同时传闻部分钢企需在11月底前完成平控任务,国内钢厂减产预期再度强化,引发市场对于铁矿石需求的进一步担忧;库存方面,本周港口库存继续上升,总量回升至1.3亿吨上方。总体而言,近期减产的加码再度加重了市场对于铁矿石的担忧情绪,但前期价格的大幅下跌已经较为充分了反映这种供需转弱的预期,在估值相对偏低且成材持续走强的背景下,铁矿石进一步下行空间有限。


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