镍:进口窗口打开,仓单注册量增长,不锈钢:限电影响产量,需求同步退坡

报告导读:

镍:进口窗口打开,仓单注册量增长

供应方面,本周沪镍期货价格本周出现了明显抬升,并且为近月拉动远月价格走强,近月升水扩大,临近交割空头移仓至远月出现较大损失,本周后半段空头选择交仓,仓单库存由不足3000吨增加至4504吨。本周镍板进口窗口大幅打开,海外LME库存进入国内,关外库存利用进口窗口进入关内,保税区库存减少1300吨至6500吨,海外精炼镍进入国内,国内精炼镍库存出现累库现象,增加1114吨至22436吨,涨幅5.22%。

需求方面,广西、江苏等地受到能耗双控政策约束产量,在全国不锈钢减产的背景下,对精炼镍镍板的需求较为寡淡,加上印尼反倾销的预期影响,镍端的需求预期不佳。硫酸镍方面,终端外采镍豆溶解的利润更高,对高价硫酸镍晶体采购意愿较低。硫酸镍的下游和钢材均对镍具有压价的心态,镍价上方具有阻力。

整体来看,镍板进口窗口打开后,再度交易仓单数量不足的可操作性降低,下游钢材和硫酸镍需求均对镍价产生制约。

不锈钢:限电影响产量,需求同步退坡

供应方面,不锈钢受到能耗双控政策影响,8月份开始产量开始逐步减少。8月份广西地区限电减产,不锈钢厂粗钢产量280.04万吨,环比7月份减1.05%,其中300系147.63万吨,环比减2.91%。9月份广西、广东、福建及江苏地区均有钢厂因限电限产要求出现减产,山东地区受环保督察影响,9月份不锈钢厂粗钢排产预计268.20万吨,预计环比减4.23%,其中300系143.15万吨,预计环比减1.66%。

需求方面,不锈钢国内和海外的需求均出现了退坡的现象,7月份海关数据较6月份下滑明显,国内不锈钢在取消出口退税、印尼不锈钢产能放量和海外粗钢产能修复的背景下,出口数据预计在8-9月份持续回落。国内下游目前终端接单意愿不足,下游采购原料的节奏同样放缓,整体表现疲软。

整体来看,不锈钢供需格局出现同步回落的局势,产量受到能耗双控政策影响,限产地区普遍限产要求为20-30%的环比减量,不锈钢需求端出口回落明显,按照30万吨的减量计算,对冲国内减产20%的力度。不锈钢供需双侧变动明显,持续关注库存变化情况。


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