铝:铝价高波动,关注今日库存变化

【观点及建议】

上周铝价呈高价位高波动格局。目前铝基本面仍有向好的边际预期:供给端受广西、新疆等地自9月起压产、部分地区电解槽恢复仍需时日、第三批抛储量不及预期等因素影响,供给短期边际偏弱;而需求端受河南地区限电解除以及“金九银十”消费旺季到来的提振,消费短期边际走强。后续来看,按照储备局抛储50万吨的量级测算,考虑到各地能耗双控政策的持续、云南枯水期到来后供电偏紧格局加深、海外长单买货需求等因素,我们认为四季度边际去库的逻辑仍存,年底社库或降至50万吨量级,铝价重心仍存上移空间。不过,决策层的“吹风”也在很大程度上打压铝价,铝价或正在进入高价格、高波动的阶段,供需面、政策面、资金面各方的博弈逐渐加剧,建议投资者关注铝价可能出现的高波动,警惕仓位风险控制。


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