铅:需求向原生倾斜,止跌企稳

【观点及建议】

目前国产和进口铅精矿加工费均持续处于低位,但硫酸等副产品价格高企改善生产利润,原生铅减产有限。再生铅方面,铅价跌破成本线,部分蓄企减停产,再生铅供应有所走弱。电动自行车蓄电池消费边际回暖,但汽蓄电池无明显增量,终端向消费旺季过渡的节奏较为缓慢,蓄企逢低按需采购原料。近期再生铅生产多处于亏损状态,再生精铅贴水收窄,下游需求向原生铅倾斜,叠加下方成本线支撑,铅价有止跌企稳迹象。但铅锭社会库存仍为高位累库,施压于铅价,预计短期内铅价仍将以区间震荡为主。


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