几内亚突发!“铝”“铁”矿端影响几何?

报告导读:

几内亚享有“地质奇迹”美名,铝土矿已探明资源储量占比超过全球50%以上,铁矿石已探明储量占比超过全球10%。此次政变事件发生后,其可能对全球铝土矿和铁矿石的供应冲击已经迅速成为了市场关注的焦点。

整体而言,我们认为此次几内亚事件对铝矿和铁矿的供应影响短时无恙,远虑尚存。

在中国铝土矿进口依存度的日益走高之下,近几年海外扰动导致中国主要进口来源国的组成变换频繁已是不争的事实。此前中澳关系已经令市场对铝土矿的进口供应至少在心理层面已经有所担忧,此次几内亚政变再度挑战市场敏感的神经。当中国铝市场极其倚重的几内亚、澳大利亚等铝矿大国突发变故,这是不是意味着中国的铝土矿供应大概率就会成为刀俎下的鱼肉?

近三年中国进口铝土矿的增量贡献基本来自几内亚,该国是中国铝土矿最大的进口来源国,2020年及今年最新占比均在47%以上,接近半壁江山。从此次几内亚政变爆发至今的消息面做梳理,当前我们倾向于认为该国目前的铝土矿生产供应正常,即使远虑尚在,但就现阶段而言,中国市场的铝土矿供应“并无大恙”。这主要是基于几内亚最新的“当局”表态,该国对海外出口市场的极度依赖与收入导向,以及中国目前犹显富余的铝土矿库存。

而对于铁矿而言,由于目前几内亚至国内的出口量极低,占比仅有0.12%,故此次事件对国内铁矿石供应的影响极为有限,但考虑到国内企业正在参与其位于本土的西芒杜铁矿建设,其有可能对于国内铁矿石供应的中长期影响需要保持关注。


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