镍:偏弱震荡,不锈钢:上方有限

【观点及建议】

不锈钢限产消息鹊声四起,主产区在今年上半年能耗双控晴雨表中处于不利位置,广西、福建、广东和江苏等省份均为红色预警,粗钢减产要求加严。按照各系不锈钢等比例减产来计算,若各省份按规定进行20%-30%的减产,300系产量预计将减少26.6万吨,9月份产量预估为119.8万吨,环比减少18%。在双控减产、供应收缩的预期影响下,沪不锈钢主力合约SS2110与SS2111合约涨停,接近前高。

从不锈钢基本面来看,目前不锈钢供需双降,不仅是供应在调整,不锈钢国内和海外的需求均出现了退坡的现象。国内下游终端接单意愿不足,下游采购原料的节奏同样放缓,整体表现疲软。不锈钢在取消出口退税、印尼不锈钢产能放量和海外粗钢产能修复的背景下,7月份海关数据较6月份下滑明显,出口数据预计在8-9月份持续回落。不锈钢需求端出口回落明显,按照30万吨的减量计算,亦可对冲国内减产20%的力度。

不锈钢供需双减,从节奏上来看,供应端收缩的矛盾和落地预期更强,但是预计后续疲弱的下游难以支撑钢价持续上涨,持续关注库存变化情况,关注反弹后逢高做空的机会。镍价受下游减产预期影响,走势疲弱。


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