铅:国内外库存双增,弱势运行

【观点及建议】

目前国产和进口铅精矿加工费均持续处于低位,但在硫酸等副产品价格高企的刺激下原生铅的减产较为有限。再生铅方面,铅价跌破成本线,个别企业生产走弱。电动自行车蓄电池消费边际回暖,但汽蓄电池订单无明显增量,终端呈现旺季不旺状态,蓄企多为逢低按需采购。再生铅贴水收窄,下游需求向原生铅倾斜,铅锭社库增势有所减缓,但社会库存量仍然处于历史高位,LME库存自进入9月开始累库,国内外库存双增使铅价承压,沪铅日内可能将继续弱势运行。后期需关注成本线支撑力度,同时亦不排除铅价下行逼迫再生减产来调节库存压力的可能性。


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