铜:库存回落,或限制下方空间

【观点及建议】

隔夜伦铜回落;沪铜主力连续调整。美联储官员持续释放年内Taper的信号,同时投资者则等待欧洲央行周四的议息会议,寻求缩减计划的暗示,欧美股市表现疲弱。铜精矿加工费TC攀升,冶炼厂利润持续提高。智利多家铜矿结束罢工,铜矿供应扰动下降。受国内西南限电影响,8月精铜产量环比下降。再生铜供应偏紧,再生铜进口盈利上升,但精废价差持续回落。国内仓单库存持续减少,LME铜仓单库存大幅下降,注销仓单比例回落。沪铜近远月升水扩大,近端合约处于Back结构,现货对期货近月升水稍有回升;LME铜现货贴水扩大。整体来看,市场担心购债缩减影响经济复苏,使得铜等风险资产价格回落,但是再生铜供应紧张,内外库存减少等,将限制价格下方空间。


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金衍君
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