铅:社库压力高,反弹空间受限

【观点及建议】

国产和进口铅精矿加工费均持续处于低位,但在硫酸等副产品价格高企的刺激下原生铅的减产较为有限。再生铅方面,铅价在成本线附近震荡运行,部分企业因生产亏损而有减产行为。电动自行车蓄电池消费边际回暖节奏有限,汽蓄电池增量暂不显著,终端呈现旺季不旺状态,蓄企多为逢低按需采购。铅价低迷的情况下,再生铅价格优势不再凸显,下游需求向原生铅倾斜,铅锭社库增势有所减缓。同时,下方成本线提供支撑,日内沪铅或将继续反弹。但是,铅锭社会库存处于高位的压力持续存在,限制反弹高度,预计短期内沪铅将以震荡为主。


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