原油:抛储拖累突破,仍是震荡市

【观点及建议】

昨夜,原油市场信息较多,油价波动较大,但整体还是维持了震荡市。昨夜市场关注的焦点原本是欧洲央行关于放缓购债步伐决议的公布,或造成美元小幅走弱、带动原油价格向上修正。但国家粮食和物资储备局组织投放国家储备原油成为突如其来的利空,一度带动外盘两油大跌、内盘SC低开,在阻力位徘徊已久的油价向上突破再次失败。在此后公布的EIA库存数据中,原油去库速度不及预期,但仍保持了去库态势。汽油库存数据大幅下滑,跌至2017年11月以来的最低水平。我们认为这一数据依旧偏利好,短期低库存格局或继续给油价带来支撑。

整体来看,短期油价震荡市,下方有一定支撑,上方压力明显。同时,需要注意随着仓单的逐步消化,SC过去两周价格结构已经稳定在Back,未来随着亚洲地区原油补库行为的开启或强于外盘两油。长期来看,随着流动性的逐步收紧,包括原油在内的大宗商品价格将逐步迎来筑顶过程,建议继续关注疫情再次扩散下的需求恢复节奏和海外通胀格局下市场对未来流动性收紧预期的变化。


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