铁矿石:估值偏低,下行空间有限

报告导读:

走势回顾

本周铁矿石主力2201合约震荡走弱,收于732.5元/吨,周环比下跌53.5元/吨,成交65.58万手,持仓60.60万手,持仓增加2.70万手。

供应

外矿发运环比小幅波动,总量维持2300万吨上方,国内到港环比小幅回落,近期外矿发运整体稳中有升。

钢厂高炉产能利用率环比小幅下降,分品种合计产量基本稳定,品种间产量表现分化,螺纹产量下降而热卷产量回升,从目前全国范围内的限产执行情况来看,预计铁矿石需求或将维持低位水平。

库存

全国45个港口进口铁矿库存为13035.20,环比降63.95;日均疏港量283.26降8.42。分量方面,澳矿6481.58降49.6,巴西矿3854.16增42.7,贸易矿7476.90降7.2,球团418.30降0.31,精粉1126.09增47.68,块矿2036.59降3.17,粗粉9454.22降108.15;在港船舶数185条增12条。(单位:万吨)

本周受钢厂减产预期压制,铁矿石维持弱势格局。供应方面,上周外矿发运环比小幅上升,国内到港回落,近期外矿发运保持了稳中有升的态势;需求方面,本周钢厂高炉产能利用率继续回落,目前钢厂生产仍受到政策压制,减产压力较大,铁矿石需求或继续保持弱势格局;库存方面,本周港口库存结束连增,小幅回落。总体而言,在国内钢厂持续的减产压力下,铁矿石需求预期持续走弱,但需要注意的是,目前盘面铁矿石整体估值处于低位水平,且成材端受到旺季带动持续走强,或在一定程度上制约铁矿石的下行空间。


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