棕榈油:或止跌反弹

报告导读:

上周(9.6-9.10),马盘棕榈油期货价格先升后降,周线收跌0.72%。马棕主力11月合约于9月8日录得该周最高点4480令吉/吨,于9月10日录得该周最低点4253令吉/吨,比上周低点4150令吉/吨高2.5%。本周期价上行主因9月产需数据的助力,目前高频数据揭示马来减产、出口大增;另外MPOA下调了马来2021年棕榈油产量,也利好期价上行。后两天的利空主因市场对9月10日MPOB报告的利空预期及MPOB报告的超预期累库利空。

上周(9.6-9.10),国内连盘棕榈油亦先升后降,周线收跌1.97%。主力合约2201于9月9日创新高,为8594元/吨。周五(9月10日)最低点8150元/吨,高于上周最低点7962元/吨2.4%。涨跌原因与上述马盘相同。(上述价格及涨跌幅引自文华财经)

上周,棕榈油主要基本面和国内棕榈油现货情况。1)产量:调查数据显示9月前5日马来产量环比减少24.74%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)公布的数据显示,9月1-5日马来西亚棕榈油单产减少24.01%,出油率减少0.14%,产量增减少24.74%,利多。但因统计样本不覆盖全马及时间周期过短对全月产量的指引性较差,所以仍需关注接下来机构发布的高频产量数据。另马来西亚棕榈油局(MPOB)下调马来2021年棕榈油产量预估至1800万吨,此前预估1970万吨。2)出口:调查机构AMS、ITS数据显示,9月前10日,马来出口环比大增。AMS、ITS的调查数据显示,9月前10日马来出口环比大增,增幅分别是50.5%、57.0%。根据ITS的数据,9月前10日马来出口至印度及次大陆、中国的棕榈油产品环比均大幅上升,环比增幅分别为51%、390%,而出口至欧盟的棕榈油产品则有所下降,环比降幅为15%。3)印尼1-7月棕榈油出口同比增长3%。印尼贸易部官方数据显示,1-7月棕榈油出口同比增长3%。1-7月棕榈油出口量为2,367万吨,2020年同期为2,297万吨。印尼棕榈油协会表明,印尼7月毛棕榈油出口量同比下滑12.4%至274万吨,较6月则大幅增加35.3%,因对欧盟、印度、巴基斯坦和中国的出口量增加。印尼产量方面,印尼棕榈油研究所表示,预估2021年产量4,840万吨,2022年印尼毛棕榈油产量有望增长2.1%至4942万吨。4)印度再次调降植物油进口税。印度再次下调了棕榈油进口税,毛棕榈油的基本进口税已从10%降至2.5%,而毛豆油和毛葵花油的进口税已从7.5%降至2.5%。精炼棕榈油、豆油和葵花籽油的基本进口税从37.5%降至32.5%。调降后,毛棕榈油、豆油和葵花籽油进口共征收24.75%的关税,包括2.5%的基本进口税和其他税费,而精炼等级的棕榈油、豆油和葵花籽油将征收35.75%的关税。利好棕榈出口及期价。5)国内棕榈油港口库存周环比下降、同比上升。据Wind棕榈油港口库存数据,截至9月10日当周,棕榈油港口库存44.2万吨,周环比下降约0.9%,同比上升约30.4%。6)棕榈油基差周环比上升。据Wind统计,截至9月10日当周,棕榈油(广东24度棕榈油)基差周度均值约1142.8元/吨,前一周基差均值约1040元/吨,去年同期棕榈油周度基差均值约364元/吨。

本周,棕榈油期货价格或止跌反弹。上周棕榈下跌主因MPOB报告利空,市场在交易完此次利空之后,关注点将移至9月的供需数据上。虽然马来8月超预期累库至187万吨,库存上升至近14个月高点,但是低于近5年8月平均库存205万吨,仅高于2020年,排近5年倒数第二位。且9月的高频数据均为减产、出口向好预期,对期价形成底部支撑。另外印度再次下调进口关税,利好棕榈出口。因此,预计本周棕榈或会止跌反弹,继续关注高频产需数据。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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