外贸超预期 贴水已修复

报告导读:

市场展望:上周,A股走势从分化走向趋同,一方面50指数继续补涨,另一方面500指数再创新高,两者比值也有所起伏。从指数间的对比来看,尽管市场成交放量带来50指数的超跌反弹,但基于目前并不便宜的估值我们仍维持阶段性反弹的预期。而500与50的估值比仍处于较低的位置,这意味着后期500仍可能会延续强于50的走势。从整体市场走势来看,近期伴随着市场成交的放量与市场对经济修复预期的乐观,价值股的走势明显强于成长股,但成长股内部小盘走势依然强于大盘,因而我们预计市场的风格不仅体现为市值的下沉同时经济修复也会带来市场对大盘价值股的阶段性追逐,短期这种风格依然会延续。这也就意味着目前市场整体依然存在上行的空间,但需要注意连续放量上行后的回调。之前,我们一直强调,资产荒背景下股市具有相对的吸引力,存量博弈下资金更倾向于对投资标的的精挑细选而非普涨,阶段性风格扰动下500指数仍具有吸引力,目前500指数的贴水已大幅修复。中期,经济逐步下行与政策稳中偏松环境下,指数的分化仍将维持。就影响因素而言,本周外贸数据的超预期带来市场对后期经济增速下行悲观预期的修复,央行3000亿支小再贷款的发放与社融增速的回落意味着政策的定向宽松与无风险利率仍存回落空间。未来,促进经济的双循环发展,中期大消费、高端制造业与补短板的科技依然是产业发展的趋势,政策扶持的方向。中期我们依然认为,政策友好环境、资金流入预期、估值调整到位、盈利形成支撑、稳信用周期已到等多重利多因素驱动下,市场的上涨行情仍值得期待。预期A股震荡上行。中期仍值得配置。关注因素:新冠肺炎疫情的防控;国内经济、盈利、政策与物价的变化,3月两会与相关规划的制定与落实;20年1月15日中美第一阶段经济贸易文本签署后的后续进展;美欧经济与政策;美欧贸易摩擦;等。

策略建议:

短线策略。日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图,同时IF、IH、IC止损位和止盈位可参照33点/99点、23点/70点、47点/140点去设定。

趋势策略。多单持有,谨防连续上涨后的回调。预计沪深300股指期货主力合约IF2109核心运行区间4930-5100点,上证50股指期货主力合约IH2109核心运行区间3180-3330点,中证500股指期货主力合约IC2109核心运行区间7470-7720点。

期现与跨期策略。期现暂时观望,跨期反套择机平仓。

跨品种策略。空IF(或IH)多IC的策略继续持有。


关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
在线客服