铝:领涨有色,但上涨风险犹存

【观点及建议】

上周,沪铝主力涨幅达6.7%,领涨整个有色板块。铝价亦创下近十五年新高,周五夜盘突破“两万三”价格位置,直指06年历史高位。我们认为上涨主要系消息面对盘面的提振,上周几内亚政变、内蒙传22年冬奥会电解铝限产、云南限电传言再起、贵州电解铝厂限产等各类消息频传,多头资金入场不断推高铝价,而空头难以找到有效的利空点,因此盘面呈现出“低成交,高涨幅”的状态。当前市场,基本面呈现供需双弱格局,供给短期边际偏弱,而需求仍未见起色。在此情形下,后续的社会库存是一大关键指标,若自本周开始连续累库,则部分机构将下调铝消费增速,从而导致宏观资金退出,有可能会带来铝价的“断崖式”下跌。当下铝价呈现出高价格、高波动格局,供需面、政策面、资金面各方的博弈逐渐加剧,建议投资者关注铝价可能出现的高波动,警惕仓位风险控制。建议关注铝材出口退税降调、宏观需求转弱等潜在风险。


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