PP:不宜追高 中期趋势偏强

报告导读:

首先、双控减产预期较强,供应端收敛的格局无法证伪,市场趋势仍偏强。我们要注意近月与远月的价差已经持续强势,市场价格也已经突破此前震荡区间。这是市场货源紧张的重要信号。现货交易结构上大量买现货空期货头寸被锁定在期货盘面,进一步促使市场货源紧张;

第二、在产能持续扩张的大背景下,PP月差都偏强,价差结构由升水变贴水结构。供应端库存偏低。我们实际调研的情况看,下游需求虽略显压力,一直在低位备货。所以在经历三季度供应扩张预期后,市场仍然库存偏低,已经意味着难跌成了市场共识,这将进一步促使下游低价备货热情,后期旺季备货、成本抬升、未来下游资金周转困局缓解后带来的成交扩张等等因素都将是点燃市场的火星;

第三、财政宽松、货币宽松、通货膨胀是大趋势,不应有太多犹疑。我们要看到疫情在,财政宽松货币宽松就在。上半年财政收缩受到此前强烈通胀预期影响,随着通缩预期再次兴起,后期为防止经济失速导致四季度财政宽松仍将继续,从而导致四季度商品价格大幅上涨。

短期不追高 中期看涨。后市 01上方压力10000,短期下方支撑9000。


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