生猪:第二轮收储将至,关注现货走势

报告导读:

(1)本周市场回顾(9.13-9.19)

现货市场,生猪价格震荡下行。河南20KG仔猪价格19.21元/公斤(上周22.06元/公斤),河南生猪价格12.9元/公斤(上周12.9元/公斤),全国50KG二元母猪价格1891元/头(上周2014元/头)。本周现货价格震荡下行;供应端,中秋旺季预期持续落空,养殖端压栏情绪弱,出栏较为积极,整体供应宽松;需求端,受中秋消费影响,各地屠宰开工率小幅上涨,走货量略有增长。根据卓创资讯数据,本周全国出栏平均体重为122.83KG(上周123.22KG),出栏均重环比下降0.32%,同比下降5.43%。

期货市场,生猪期货价格持续下行。本周生猪期货主力LH2201合约最高价为15055元/吨,最低价为13760元/吨,收盘价为14175元/吨(上周同期15070元/吨)。基差方面,主力LH2109合约基差为-1875元/吨(上周同期-1990元/吨),由于1月仍存春节旺季预期,受预期支撑合约仍维持较高升水。

(2)下周市场展望(9.20-9.26)

生猪现货价格震荡调整。现货季节性上涨预期持续落空的负反馈传递至现货市场,养殖端中秋涨价预期下调,再度出现集中出栏情况,导致短期供应过剩;9月将过,年初疫情对于供应端的影响被产能端的超预期恢复所平抑,2021年二季度能繁及新生健仔数均呈现回升趋势,四季度出栏量存在上涨预期,同时冻品库存受资金及保质期限影响,四季度将迎来冻品集中出库阶段,供应端压力仍然偏重;四季度也是全年猪肉消费最旺季,腌腊季到来也将促进猪肉消费,猪价或能迎来季节性反弹,但充足的供应将限制猪价上涨幅度,后续仍需持续跟踪修正供需变化情况。政策方面,本周发改委会议上公布即将开启2021年第二轮猪肉收储工作,本轮收储将比第一轮收储力度更大,持续更长时间,同时各省市配合开展地方收储工作。回顾6月第一收储情形,由于端午节涨价预期落空,养殖端抛售情绪加重,叠加肥猪影响,导致现货价格一度跌至12元/公斤以下,猪粮比价跌破5:1,中央宣布开启第一轮收储工作,6月底现货价格反弹近4000元/吨,09合约反弹幅度接近3000元/吨,现阶段现货再度触及12元/公斤,预计下周猪粮比价或跌破5:1,第二轮收储信息即将公示,需关注本轮收储现货反映程度。

期货市场部分,LH2201合约价格9月17日收于14175元/吨,第二轮收储将至,关注现货反映程度,若从情绪上带动现货止跌回调,空单可适时止盈,若量级仍较小,现货维持弱势,各合约均可逢高做空,注意止盈止损。短期LH2201合约支撑位14500元/吨,压力位16500元/吨。

风险点:宏观环境,冻肉出库,二次育肥。


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