镍:镍铁减产,印尼禁铁事件,镍价止跌反弹,不锈钢:成本抬升,供应收缩,偏强震荡

报告导读:

镍:镍铁减产,印尼禁铁事件,镍价止跌反弹

供应方面,据彭博社报道,印尼计划对镍设置出口禁令或征税,将限制含量低于40%的镍出口。前期在2021年6月22日,CNBC也曾报道称:印尼政府计划限制FeNi和NPI冶炼厂建设和出口,鼓励建设硫酸镍或不锈钢等冶炼厂。这则消息使得LME镍短时出现大幅拉涨,印尼作为目前最具红土镍矿资源禀赋的国家,对镍资源的价格保护举措成为了市场关注的焦点。目前中印两国在对不锈钢关税进行磋商,与此同事中国大面积执行双控限产,削弱对镍铁资源的需求,印尼此举也有望在近期提振整个镍市场的信心。我们认为印尼禁铁的落地尚需在远期完成,但是预计将成为近期镍市场重大的扰动因素。

需求方面,不锈钢行业减产力度加大,镍铁也在本周出现了减产要求,中高镍铁减产11041镍吨,不锈钢减产超过14.5万吨,折镍吨11600吨。相较于镍铁,精炼镍资源性价比提升,本周钢厂对镍板的采购增量。硫酸镍端依然没有提供足够的动力,硫酸镍对镍豆价格上涨空间形成制约。

整体来看,镍不锈钢产业链减产高峰来袭,继广西广东限产加码后,江苏省镍铁不锈钢限电限产影响加剧,镍价下方支撑较强。印尼对镍铁的限产预计在中期以增加关税,在长期以禁止出口为举措落地,情绪方面提振镍价。

不锈钢:成本抬升,供应收缩,偏强震荡

供应方面,本周不锈钢期货主力合约再次突破2万元/吨,创下上市以来新高。目前产业链上下游镍铁和不锈钢均处于限产状态并且限产局势不断加剧。不锈钢主产区广西、广东等地区限产力度加码,江苏省压减发电量在不锈钢限产的同时将镍铁纳入限产范畴,并且随着福建省发改委出台《重点用能单位能耗在线监测系统管理办法》,市场预期能耗强度红色预警省份福建的限产落地概率加大,使得不锈钢产量出现进一步明显收缩。

需求方面,部分钢厂出现不可抗力延迟交货的情况,终端有补库需求,但是整体来看国内需求依然比较疲软。2021年9月16日全国主流市场不锈钢社会库存总量74.71万吨,周环比上升4.19%。其中冷轧不锈钢库存总量40.57万吨,周环比下降0.05%,热轧不锈钢库存总量34.14万吨,周环比上升9.72%。300系库存总量40.44万吨,周环比上升0.06%。

整体来看,不锈钢产能收缩叠加原料镍铁端限产抬升成本,钢材价格整体大幅上扬。追高过程中仍需关注印尼反倾销和需求退坡的上方制约。


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