沥青:偏强震荡

【观点及建议】

上周五,BU尾盘跳水,主力合约收盘跌逾3%。中秋假期间全球金融市场波动加剧,外盘两油宽幅震荡,在大幅回调之后快速反弹,今日BU或随油价偏强震荡。各国央行对于收缩流动性节奏尚存分歧加剧了油价波动,但考虑到北美地区油品库存持续去库显示了原油需求的强劲复苏,良好的供需格局或继续支撑油价走强,建议继续关注疫情扩散下的需求恢复节奏及未来流动性收紧预期变化等问题。就沥青基本面来看,当前供需依然维持偏弱格局。受国际油价支撑,上周多地沥青现货价格大幅上涨,其中北方地区涨势较其余地区更强,主要是受来自道路及焦化的需求推动,以及在需求好转的同时区内开工同比偏低与库存回落带来的供应收缩影响。由于环保检查等因素制约,山东等地上涨力度相对受限,价格上调后下游提货积极性明显下降,山东地区炼厂出货较前期有所减少,抑制价格上涨空间。需求方面,根据天气预报,未来一周北方地区多有降雨,终端需求承压,且随着中秋以及国庆双节假期来临,物流运输受限或影响炼厂出货;南方地区则预计会在高温天气下迎来需求回暖。此外,部分省份仍在进行环保检查,区内部分防水企业及炼厂间歇性停产,需求及产量双双受到压制。整体来看,需求依然有待恢复,库存拐点尚未出现。


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