MEG调研:高处不胜寒

报告要点:

成交:MEG贸易商处于逢高出货的状态,成交尚可。聚酯工厂在国庆节前备库,但是定价基本采取后点价模式,当前点价的意愿不高。

订单:终端织造环节的订单仍然清淡,外贸出口环节当前订单略有好转,内贸仍然低迷,订单以1-2周的小单(偏低)为主。

库存:聚酯工厂MEG备库水平在2周左右(中等偏高)。终端坯布库存继续累积(1-2个月,偏高),加弹环节企业库存分化2-4周,部分企业DTY弹丝库存高达1个月(历史偏高水平)。

开工:双控影响之下,部分生产企业开工低位,但是卫星石化等大型企业暂不受影响,总体对供应端影响有限。而聚酯工厂开工仍有下行的空间,听闻长丝部分企业10月份也将受双控限制限产。另外江苏重点高能耗的9个城市中有658万吨的聚酯产能。江苏尤其苏北部分城市织造终端普遍自9月16号开始停工6-15天,其中加弹企业普遍停车6-8天,印染能高污染高能耗环节停车10-15天。终端开工下降的空间较大。广东福建等地暂未受到

我们的观点:MEG目前估值高位,仍有下降空间,近期不宜追高。11-01反套操作。


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