铝:内外铝价震荡偏强,需警惕高波动风险

【观点及建议】

昨日内外铝价均震荡偏强,消息层面的刺激比如欧洲能源危机、巴西水电紧张、印度煤电不足等增加市场对海外铝供应端的担忧,从而再次推涨铝价。国内市场,铝市基本面存供需双弱格局:供给端受广西、新疆、陕西、云南等地压产、部分地区电解槽恢复仍需时日、9月抛储量不及预期等因素影响,短期供给边际偏弱。而需求端,下游消费受高铝价、广东江苏限电影响而被抑制,短期仍难言乐观。后续来看,铝价上方空间不大,主要考虑到加工企业利润挤压已接近极限,同时储备局发言准备下一轮抛储等消息会压制多头情绪。而对于铝价下方空间,我们认为尚存不确定性,若后续电煤供应仍无法得到保障,则铝价下跌的空间不会太大。短期内沪铝价格预计维持高波动态势,建议关注进口具体放量、宏观需求走弱、铝材出口退税降调等风险因素。


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