铅:下游需求韧性不足,价格承压

【观点及建议】

FOMC会议声明可能很快就会放慢购债的步伐,与市场对于11月或12月议息会议宣布减码QE的预期一致,价格受此影响较小。基本面上,低位加工费显示出原生铅原料供应偏紧的格局不改,但硫酸等副产品价格高企,TC对生产利润的侵蚀程度有限,原生铅供应基本持稳。再生铅方面,因铅价下挫部分企业生产亏损进入检修或有减产行为,同时江苏地区限电影响下再生铅生产收缩,但目前减量有限。终端呈现旺季不旺状态,蓄企多为逢低按需采购。铅锭社会库存处于高位而下游消化能力不足,从铅价重心下移现货依然贴水成交中得以体现,预计铅价将继续承压。


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金衍君
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