棕榈油:或高位运行

报告导读:

上周(9.20-9.24),马盘棕榈油期货价格先跌后升,周线收涨4.39%。马棕上周走势主要为劳动力短缺有望缓解及节前资金避险短暂打压期价后,基于基本面利好的反弹。该周9月24日突破前高(4480令吉/吨),再创新高(4491令吉/吨)。该周前期,马盘先消化了马来上调棕榈出口参考价的利空,期价有所下降;周二(21号)在SPPOMA披露产量降幅扩大的讯息下止跌反弹;周三(22号)MPOA再次给与市场减产讯息,刺激期价上行;周四(23号)在连盘多头资金带动下,马棕跟随上行;周五(24号)在涨势过快过高、高价抑出口的担忧下,期价有所回落。

上周(9.20-9.24),国内连盘棕榈油持续上升,周线收高6.30%。周三(22号)开盘后,连棕并未过多消耗马棕出口参考价上调的利空,而是跟着基本面利好上涨;周四多头资金大举入场,使期价大涨3.54%;周五在基本面暂时利多、国内油厂限电停机情况下随油脂现货市场走强,且再创新高。(上述价格及涨跌幅均引自文华财经)

上周,棕榈油主要基本面和国内棕榈油现货情况。1)产量:调查数据显示9月前20日马来产量环比减少。据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示,2021年9月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少0.55%,其中马来半岛减少4.54%,沙巴增加6.15%,沙捞越增加10.13%,马来东部增加7.10%。另外,据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,9月1-20日马来西亚棕榈油单产减少4.69%,出油率增加0.06%,产量减少4.50%,产量降幅较前15日有所扩大。与此对比,该机构数据显示9月1-15日马来西亚棕榈油单产减少2.67%,出油率减少0.06%,产量减少2.99%。2)出口:调查机构AMS、ITS、SGS数据显示,9月前20日,出口环比增加36%~44%,增幅有所收窄。AMS、ITS、SGS的调查数据显示,9月前20日,马来出口增幅分别为38.2%、43.5%、36.7%.与此对比,9月前15日,马来出口增幅分别为53.9%、61.45%、45.3%;9月前10日出口环比增幅分别为50.5%、57.0%、29.4%。其中SGS的数据显示,前20日,印度进口229,263吨,较8月同期增加159%;中国进口179,300吨,较8月同期增加110%;欧盟进口193,225吨,较8月同期减少8.5%。3)印尼称在“暂禁令”到期后不会批准新的棕榈油许可证。印尼政府一高级官员表示,在关于新种植园“暂禁令”到期后,印尼也不会批准新的棕榈油许可,因环保团体担心森林的保护力度会减弱。该暂禁令于2018年推出,旨在停止森林砍伐并改善棕榈油行业的治理,其于9月19日结束,且没有明确替代。印度尼西亚环境和林业部高级官员Ruandha Agung Sugardiman表示,尽管当局尚未决定是否延长禁令,但他们承诺不会批准任何新棕榈种植园的许可证。4)德国将于2023年停止在生物燃料中使用棕榈油。德国环境部表示,从2023年起,德国将停止使用棕榈油作为生产生物燃料的原料。根据欧盟的可再生能源指令,棕榈油燃料将在2030年前逐步淘汰,因为棕榈油已被欧盟列为将导致过度砍伐,不能再被视为可再生燃料。但棕榈油在德国生物柴油生产中只占很小的比重,该项举措并不会使棕榈需求大幅下降。5)印度棕榈油运动或面临水源和种苗匮乏的困扰。本周,印度已在其东南部农场开始种植棕榈幼苗,该国将耗资15亿美元计划以提高食用油产量。印度棕榈油研究所负责人Ravi Mathur说,已经确定280万公顷适合棕榈树种植的农田位置所在。但在此280万公顷土地上种植棕榈树仍将是一项重大任务,因难以保证充足的水源供应,此外,棕榈树幼苗短缺也是一个严重威胁。6)国内棕榈油港口库存周环比上升、同比上升。据同花顺棕榈油港口库存数据,截至9月24日当周,棕榈油港口库存40.6万吨,周环比上升约3.8%,同比上升约24.9%。6)棕榈油基差周环比下降。据Wind统计,截至9月24日当周,棕榈油(广东24度棕榈油)基差周度均值约984元/吨,前一周基差均值约1151.6元/吨,去年同期棕榈油周度基差均值约451.6元/吨。

本周,棕榈油期货价格或高位运行。上周棕榈在利好基本面及多头资金的助力下大涨。目前,棕榈基本面仍偏利好,减产、出口增加支撑棕榈期价,但最新数据显示产量减少、出口增加幅度均有所缩减,产量、出口数据仍需重点关注,以预估9月份累库进程。在9月未有大量累库预期、叠加国庆消费有需求的情况下,棕榈或继续高位运行。但需注意,近期现货价及期价涨幅确实过快、快高,使市场成交量有所下降,库存有所回升,市场需要一个合理的回调。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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