玉米:反弹后回调

报告导读:

1玉米市场回顾(9.22-9.24)

现货市场,9月24日当周,玉米现货价格整体下跌幅较大。据汇易网统计,截至9月24日,全国玉米均价2713.82元/吨,较9月17日当周2744.08元/吨,下降30元/吨。山东收购价2490-2600元/吨。山东早间深加工到货车辆与9月17日当周相比下降幅度较大。黑龙江深加工主流收购2350-2450元;吉林深加工主流收购2500元左右,较前一周下降约50元/吨;内蒙古主流收购2400-2600元,较前一周基本持平。锦州新粮集港报价2430-2480元/吨,较前一周下降70-90元/吨。广东蛇口散船玉米价格有所下跌,主流报价2690-2710元/吨,较前一周下跌40-50元/吨。进口方面,截至9月24日,据汇易网讯,美国玉米10月到港成本2483.96元/吨,较前一周上升约9元/吨。

期货市场,9月24日当周,玉米及玉米淀粉主力合约期价均上涨。9月24日当周连盘玉米期价破位下跌后反弹,连续三日上涨。主要原因有:1)华北部分地区玉米价格低于小麦,玉米饲用需求有所回升,市场乐观情绪再起;2)期货的偏弱预期现货市场反映较慢,由此期货多空博弈加重,上周部分空单平仓离场。9月24日当周玉米主力合约(C2201)最高价2490元/吨,最低2429元/吨,收盘价2485元/吨(上周收盘2437元/吨),期价反弹。玉米淀粉走势强于玉米。华北高耗能高污染企业限电限气,淀粉企业总体开机率仍在低位徘徊,中秋国庆双节备货推动玉米深加工库存消化,玉米深加工产品报价表现相对抗跌,淀粉理论效益保持盈利。玉米淀粉主力2111合约周五收于2921元/吨。基差方面,主力C2201合约9月24日基差 -5元/吨,前一周(9月17日)为117元/吨,由于9月24日当周玉米现货价格下跌但期货反弹,基差走弱。

2玉米市场展望(9.27-9.30)

跌幅或放缓。1)进口玉米拍卖成交率依旧较低。9月24日举行了进口玉米拍卖,拍卖标的仍为乌克兰非转基因玉米及美国转基因玉米。拍卖结果方面,美国转基因玉米计划拍卖120170吨,成交率为9%。乌克兰非转基因玉米9月24日计划投放11572吨全部流拍。综合来看,国内对进口玉米“无人问津”,或表明市场对玉米需求有限,更多将注意力集中在新季玉米。后续需继续关注进口玉米拍卖情况。另外,中储粮网玉米拍卖仍维持较高频率,玉米供应较为宽松。2)现货市场心态或有所好转。企业开秤收购新季玉米增多,市场活跃度有所提升,贸易商乐观情绪再起。黑龙江地区疫情点状爆发,一定程度上影响区域渠道库存消化。饲料养殖行业玉米采购尚未全面启动,但伴随小麦玉米价差回归,小麦替代作用逐渐下降,玉米在饲用市场占有率或将有所提升,支撑后期玉米价格。华北地区降雨天气影响收获进度叠加农户惜售、下游企业需求有所好转,市场行情受到提振。预计下周玉米现货价格或将震荡整理,难涨难跌。3)天气方面。预计未来10天(9.25-10.4)西北地区东南部、华北南部、黄淮北部及四川盆地等地降雨过程频繁,部分地区累计降雨量有100~200毫米,较常年同期显著偏多,不利秋收开展;华北南部、黄淮等地部分地区土壤过湿将持续或加重,不利秋收机械作业和腾茬整地。4)期货主力合约反弹过后将迎来回调。上周玉米连续三天反弹,盘面一度触及2490元/吨。玉米短期来看整体处于反复行情,因为新季玉米还未大量上市,市场需要时间验证盘面的预期,多空双方立场并不坚定。现阶段主要支撑为玉米和小麦的比价关系,目前部分地区玉米价格已经低于小麦,玉米的饲用比例或将一步步回升,为市场提供了做多的信心。但盘面反弹后回调的可能性较大,因为目前并没有明显看到玉米饲用需求的明显好转且上周反弹后的价格和小麦的比价关系并无明显优势。预计接下来玉米期价或有回调。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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