甲醇:偏强运行

报告导读:

第一,供应缩减仍在继续兑现,受制于能源双控及煤炭供应紧张等因素,国内甲醇整体装置开工负荷降至六成。主产区货供应依然偏紧,部分 MTO 企业有少量采购以及部分下游在国庆长假前有备货需求,新价签单进展顺利,内地市场继续推涨,支撑价格强势运行。

第二,下游负反馈有所加剧,经济性以及能耗原因影响,华东地区烯烃开工不断下降,外采甲醇MTO 装置平均负荷 58.05%,港口月均需求减少40-45万吨。下游工厂库存中等偏上位置,提货积极性下降,导致本周主港库存略有上涨,在一定程度上将抑制港口价格的上涨高度和幅度。

第三,双控政策叠加成本支撑下,整体上游供应端影响仍大于下游需求的边际变化。在内地库存低位,供应缩减情况下,港口至内地套利空间打开,倒流货源将支撑港口甲醇需求。四季度下游订单将进入执行高峰,看多预期叠加备货需求,将极大减少港口可流通货源的释放,预计趋势仍然向上。

短期估值偏高,中期偏强运行。01上方压力3250-3350,短期下方支撑3000、2950。


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