苯乙烯:震荡筑底,且随时可能开启新一轮反弹

【观点及建议】

过去一周只有短短三个交易日,EB2110如我们此前报告中预测跌破8900元/吨后在底部维持震荡市,且明显弱于其他已经走强的化工品。过去一周现货市场观望情绪浓厚,产业对于“双能双控”对苯乙烯中下游带来的影响没有产生一致性、明确的认知,加上近期纯苯进口的明显恢复,市场整体思路依旧偏空。我们认为,EB本周或仍以震荡筑底为主,主力11合约国庆节后有可能再度挑战10000元/吨,且这一上涨行情不排除提前至国庆前开启,理由如下:第一,通胀格局愈演愈烈,板块轮动大涨力度历史罕见,EB大概率跟随整个能化板块乃至整个商品板块走强。过去一周,有色、黑色、能化部分供需面并不好的品种再次蠢蠢欲动,出现了较大的波动。其中,随着欧美社交隔离解除力度的加大,交运恢复下全球能源出现了供应偏紧的情况,海外主要经济体的通胀压力迅速提升。这一格局下,包括EB在内的诸多小宗商品很难“独善其身”,大概率跟涨;第二,EB低库存、低估值的格局并未改变;第三,油价大概率将突破前高,并支撑整个能化板块;第四,纯苯定价机制特殊,对EB的拖累有限。即便纯苯在供应恢复下出现下跌,盘面也很可能走EB的利润修复逻辑,即纯苯弱、EB强;第五,对于市场担忧的“双能双控”影响下下游开工率下滑问题,我们认为对于需求端具体的影响程度不明,暂时不会成为盘面博弈的核心,建议暂时观望。

整体来看,通胀大势所趋,商品或迎最后一轮普涨。EB短期自身供需面的利空确实在积累,但大概率只是限制EB上涨的高度,暂时不足以构成促成EB开启下跌的动能。操作上,建议继续逢低做多EB2111,国庆节后或像此前的主力一样再次挑战10000元/吨。


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