短纤:短期反弹,中期宽幅震荡

【观点及建议】

不要以阴谋论的视角看待此次江苏地区的双控事件,后期一刀切的做法会纠偏。海外需求已经恢复,需求已经存在,只是由于国内生产停工时间不确定以及今年以来的氨纶大幅涨价使得终端服装厂不敢接单。后期情绪消退,生产恢复秩序,海运费已经回落,订单需求有望爆发。

另外,纱线和织造二者的产能扩张速度的劈叉造成了今年产业链畸形的利润和库存格局。不要盯着纱线的利润和坯布的库存,乱花渐欲迷人眼。核心仍然是今年中国累积出口金额和美国月度级别消费数据。今年是纺织服装大年,需求很好这点不需要讨论。棉花2万,原油80美金,2021年是加长版的2010年。

四季度仍然看好。PPI拐头,CPI向上,全球服务业进一步修复带动出行、社交需求的进一步修复。原油最新库存超预期下滑,继续去库。原油从成本端支撑价格底部,按照原油65美金估值,短纤6700元/吨已经接近估值底部。全球供应链问题仍不消除,四季度原油价格易涨难跌。美国如果开启新一轮财政补贴,以及东南亚疫情缓和,新一轮订单仍会在四季度下达。

短期不要追高,绝对价格伴随原油走强,基差月差同步走弱,订单只是预期,暂且不是现实。国庆节前不宜追高。


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