20210929-国泰君安期货-聚酯产业链调研报告

成交: PTA成交一般。乙二醇近期港口发货量较好。涤纶短纤成交一般,环比8月走强不明显。

库存:产业链整体处于低库存水平,备货意愿不高。双控政策下,江浙终端企业对未来预期悲观,整体备货偏谨慎。

订单:刚需订单一直稳定。福建地区纯涤纱近期订单尚可,上周新接广东内销订单。河北地区纯涤纱主要供给江浙及山东织造企业,9月出货略有变慢,暂时受双控影响不明显,后期可能会受冬奥会环保压力的影响。江苏涤棉纱关停现象明显,在手订单可以做到10月底。江苏终端服装外贸8月以后新接订单转弱,在手订单可以做到11月底,部分企业做到1月。

观点:目前只是宽幅震荡行情,仍未开启趋势上涨。江浙地区终端服装厂8月以后新接订单弱,至今没有大幅好转。河北纯涤纱今年以来持续满开工,9月以后感受到订单略有转弱。虽然聚酯在江苏双控背景下加速降负与去库,市场开启连续一周的反弹,但是下游纱厂仍在累库,出货速度开始变慢,正反馈仍然没有开启,短期只是宽幅震荡行情。当前海外需求开始恢复,但是终端服装厂由于自身开工不稳定以及接单利润薄的缘故,仍未开始大规模接订单。国庆假期结束后,重点关注终端企业接单意愿的改善和实际新增订单。四季度在需求改善,成本支撑的背景下,有望开启正反馈的趋势上涨。


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