沥青:偏强运行

【观点及建议】

昨夜,BU在高开后快速回落,随后受油价的带动再度上行。夜间油价高位震荡,EIA原油库存超预期增加,但考虑到欧美能源供应维持偏紧,持续累库可能偏低,油价在短暂回调后再度走强,今日BU预计将保持偏强运行。北美地区油品库存持续去库显示了原油需求的强劲复苏,良好的供需格局或支撑油价延续强势,建议继续关注疫情扩散下的需求恢复节奏及未来流动性收紧预期变化等问题。就沥青基本面来看,当前供需依然维持偏弱格局,但受开工及库存下滑影响有所好转。受国际油价支撑,本周各地沥青价格整体呈上涨态势,主要来自道路及焦化的需求推动,以及在需求好转的同时区内开工同比偏低与库存回落带来的供应收缩影响。不过,考虑到库存率较历史同期仍处于高位,且今年沥青产能及库容均出现大幅扩张,根据样本估算的整体库存量依然十分可观。需求方面,当前部分南方地区沥青消费有所好转,但整体需求依然疲软,去库尚未启动,且随着中秋以及国庆双节假期来临,物流运输受限或影响炼厂出货,旺季需求兑现程度仍有待观察。


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