PVC:基本面仍然偏强,关注下游后续动态

报告导读:

国内各地现货继续上涨。截至9月30号,西北地区各地五型电石法出厂价继续上调至11700~12800元/吨附近。华东地区五型电石法市场价报价在12400元/吨左右,华南地区报价也上调至12500元/吨左右,华北地区报价在12210元/吨。国外市场方面,CFR印度上涨至1840美元/吨,CFR中国上涨到1500美元/吨。CFR东南亚1610美元/吨。欧洲国内市场价格普遍在1590欧元/吨附近。美国出口价格FAS休斯敦继续上涨至2005美元/吨。

期货盘面周内持续强势上行。主力合约周一开盘10645,周内最高价格12210,最低10625,收盘12160。基差9月30日在240。1-5月差在1410。

原料端,电石价格继续大幅上涨。截至9月30日,西北各地区电石出厂价格全部上调至7000元/吨附近。山东地区采购价格在6980~7350元/吨,河北地区在6990~7015元/吨附近,河南地区在7150元/吨。截至9月30日当周,PVC企业开工率继续回落,电石法开工率在64.90%,而乙烯法回升到62.83%。库存方面,9月26日当周社会库存累库到18.13万吨。下游企业受限电和原料高价的影响,开工有所下滑。

纵观整个9月,上游原料大涨以及下游旺季来临是推动盘面大幅上行的最主要因素。原料端由于煤炭价格整体高企加上各地限电加重给予了PVC强有力的支撑,电石价格的大幅上行是盘面上行的主要动力。而下游虽然在旺季中顶着巨大的成本压力和限电造成的生产困难,却依旧保持着需求方面的韧性,这为价格上行提供了强有力的支撑。

从近期的电力以及煤炭行业的运行来看,电力和煤炭的供应都很难在短期内有大幅回升,因此电石价格大概率仍将在高位运行。其次,虽然社会库存仍然在累积,但是生产企业库存和下游原料库存还在持续去库,证明下游对原料的需求仍然存在。因此在成本端和需求端的支撑下,短期PVC仍将是易涨难跌的格局。从长期来看,下游将是后续价格能否继续上行的关键。首先当前下游旺季并未结束,节后的下游复工可能将扩大需求面对PVC行情的支撑作用,从而使得电石端的提涨迅速被整条产业链消化,PVC的价格也可能将因此获得上行动力。所以,相比电石价格强势运行的定局,下游能否消化来自上游原料端的压力将是后续价格能否延续涨势的关键。

预计下周华东现货市场上线在13000元/吨,期货盘面下方支撑线在11500,上方压力线在12500。


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