PTA、MEG、PF周报:成本推升,继续上行

报告导读:

国庆节期间,能源价格包括原油天然气价格均大幅上涨,预计节后将继续推升聚酯产业链价格大幅上涨。从终端的需求来看,节后将陆续恢复,并且终端布工厂逐步开始接受涨价的事实,长丝短纤及瓶片价格在节日期间均出现不同程度的上涨100-400元不等,聚酯工厂及终端织机加弹等环节节后逐步恢复,订单仍在生产当中,旺季背景之下,成本驱动逻辑奏效,建议继续维持多单、正套操作的思路。

TA:国庆节后预计继续价格延续上行趋势。一方面布伦特油价突破80美金,涨幅达3.8%,对PTA的成本支撑强劲;另外一方面,国庆期间,长丝价格上涨100-300元/吨,终端布工厂逐步接受上游涨价的事实,纷纷调涨成品价格,订单目前尚可,江浙一带织机加弹等环节国庆节后恢复开工。TA受成本推升及终端涨价的带动仍将上行。多单及正套操作。

MEG:国庆节后EG将继续上行。节日期间,海外能源市场大幅上涨,其中英国天然气价格较节前大涨15%至274 GBP/therm, NYMEX交易所的美天然气指数变动幅度整体不大。对于海外使用天然气作为乙二醇生产原料的企业来讲,原料价格上涨将导致加工利润的下滑,进而MEG后续进口预计继续减少,EG供应端继续减量,需求端聚酯装置开工节后有恢复的预期。因此EG将延续强势行情。多单及正套操作。

PF: 成本驱动,国庆节后继续反弹。国庆节期间工厂产销较好,普涨300-400元/吨。传统贸易商和终端下游库存低位,继续开启补库小周期。受双控政策影响较大的终端在国庆期间悲观预期并未继续转弱,江苏地区终端降负产能在国庆后陆续开工。成本端国庆期间大幅抬升,涤纶短纤绝对价格处于历史低位。按照原油65美金,涤纶短纤的合理估值大约在7550元;按照原油90美金估值,涤纶短纤的合理估值大约8600元。当前仍然属于估值偏低水平,国庆节后继续反弹。


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