棉花:内外棉、期现货共振上涨,等待情绪降温

报告导读:

ICE棉花突破100美分后创2011年11月以来新高,之后一举站上110美分/磅,外盘棉花疑似出现轧空行情,截至9月29日未点价合约量处于历史同期最高水平。从基本面来说,美棉低库存情况下,中国和印度今年棉花均减产导致这两国国内棉花价格大涨,加上能源价格大涨引发冬季棉花需求的乐观预期,短期助力棉花价格上涨。

国内短期内受新棉籽棉收购价格大涨的影响比较明显,新棉成本两周内上涨超过3500元/吨,需要关注新棉籽棉收购上量后是否仍然维持如此高价;另外,需要关注能耗“双控”政策的影响和海外新增订单情况,从目前的情况来看,棉价传导有一定难度。

近期新棉收购价格、内外棉期价三者共振上涨,外盘在创出10年新高后出现轧空行情,在未点价合约和美棉持仓大幅减少之前,这轮上涨暂时还难言结束。国内,要看纺织服装产业链上下游的博弈情况,短期内新棉收购情况是价格的主要驱动。预计棉花价格短期偏强,随着新棉的集中上市,新棉成本基本落地后,棉花价格有高位回落的风险。操作上,短期建议观望,用棉企业购买原料后,建议买入适当量的虚值看跌期权做保护。


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