镍:三元加入减产行列,镍价表现疲弱,不锈钢:需求回落大于减产力度,钢价承压

报告导读:

镍:三元加入减产行列,镍价表现疲弱。

供应端,镍铁经济性回落,钢厂加大对纯镍的采购。9月份江苏、辽宁、河北等地的镍铁冶炼厂接到减产通知,镍铁行业同下游钢铁行业一起纳入了限电限产的大军,叠加陕西神木兰炭生产受限,镍铁价格表现相对坚挺。

需求端,需求端的限产导致下游节前对镍系原料备货的意愿较低,而限产的周期预期将持续到国庆后,下游原料消化速度较慢,采购节奏放缓,镍市场的整体情绪低迷。近期镍系下游均面临着减产情况,不锈钢早在9月初开始执行主产区限产,9月末三元电池行业也加入限产行列,湖南、广东、广西等三元前驱体和正级材料的限产力度在30%左右。据Mysteel统计三元前驱体9月份影响产量在0.42万吨,占总产量的7.9%;三元材料预计影响产量在0.17万吨,占总产量的4.84%。

整体来看,由于三元前驱体和三元正极材料企业出现增量型的减产,削弱下游企业采购镍豆进行冶炼的需求,叠加不锈钢减产在四季度预计维持常态,镍价表现相对疲弱。国庆假期期间LME镍价回落1.63%,由18385美元/吨跌至18085美元/吨。

不锈钢:需求回落大于减产力度,钢价承压。

供应端,10月份不锈钢钢厂预计限产常态化,但是不锈钢钢厂的限产已经接近峰值水平,后续还有部分钢厂复产、限电企业执行停镍铁保粗钢,利多出尽,盘面获利的多头平仓,不锈钢期货回调。

需求方面,限产逐步向终端覆盖,下游加工厂和终端制造业本周开始出现降负荷限电限产的现象。国内终端逐步开始限产,让本身疲软的市场更加低迷。出口需求基本回落至正常水平,出口对不锈钢的边际利好拉动终止。国庆节前最后一周,全国主流市场不锈钢社会库存总量71.88万吨,周环比上升0.06%,300系库存总量40.47万吨,周环比上升1.70%,大量的不锈钢减产下,库存不降反升,验证下游需求端的疲弱。

整体来看,不锈钢维持供需双弱,限产逐步向终端覆盖,下游降负荷限电限产,而不锈钢钢厂的限产已经接近峰值水平,不锈钢的实际供需对价格的影响将更加凸显,限产下累库,不锈钢价格上方承压,不锈钢预计维持偏弱运行的格局。


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