玉米:节后期价或下跌

报告导读:

1玉米市场回顾(9.27-9.30)

现货市场,9月30日当周,玉米现货价格整体下跌。据汇易网统计,截至9月30日,全国玉米均价2686.96元/吨,较9月24日当周2713.82元/吨,下降27元/吨。山东收购价2600-2700元/吨,较前一周有所反弹。山东早间深加工到货车辆与9月24日当周相比有所上升。黑龙江深加工主流收购2350-2450元,较前一周持平;吉林深加工主流收购2400-2500元,较前一周有所下降;内蒙古主流收购2400-2500元,部分较前一周下降100元/吨。锦州新粮集港报价2450-2470元/吨,较前一周基本持平。广东蛇口散船玉米价格持稳。

期货市场,9月30日当周,玉米及玉米淀粉主力合约期价均上涨。9月30日当周连盘玉米价格减仓上涨。主要原因为新粮受降水天气影响,上市有所推迟,短期无法形成有效供应,此前旧作库存抛售叠加新作上量的压力或有缓解;另外,东北产区烘干塔或受限电影响无法正常开塔,市场对后续粮源的流通有所担忧。十一期间,辽宁部分地区以及华北大部降水较多,或将影响新粮上市进程。种种因素叠加,空头在十一假期前减仓以规避风险。9月30日当周玉米主力合约(C2201)最高价2520/吨,最低2465元/吨,收盘价2520元/吨(上周收盘2485元/吨),期价走强。玉米淀粉短期现货支撑较强,开机率及库存较低,但出货量有所增加。玉米淀粉主力2111合约周五收于3037元/吨。基差方面,主力C2201合约9月30日基差-50元/吨,前一周(9月24日)为-5元/吨,由于9月30日当周玉米现货价格下跌但期货上涨,基差走弱。

节后期价或下跌。1)进口玉米拍卖成交率仍然较为低迷。9月28日及9月30日举行了进口玉米拍卖,拍卖标的仍为乌克兰非转基因玉米及美国转基因玉米。拍卖结果方面,美国转基因玉米计划拍卖118840及107543吨,成交率分别为8%和7%。乌克兰非转基因玉米9月30日计划投放11572吨,全部流拍。综合来看,国内对进口玉米“无人问津”,或表明市场对玉米需求有限,更多将注意力集中在新季玉米。后续需继续关注进口玉米拍卖情况。另外,中储粮网玉米拍卖仍维持较高频率,玉米供应较为宽松。2)新季玉米延迟收割,十一期间玉米现货价格下跌。据农业农村部农情调度,截至10月4日,河南秋粮收获近8成;山东过5成;河北近2成;山西过2成,宁夏过半;安徽一季稻收获过半,玉米、大豆近7成。黑龙江2成;吉林1成,其中水稻近2成,玉米不足1成;辽宁秋收尚未大面积开展。今年新粮收割时间偏晚,玉米水分下降可能偏慢,不利于地趴粮储存,因此地趴粮区域售粮时间可能较去年同期偏早。据第三方调研信息显示,今年农户销售心态较为理性,对价格期望值下降,多数意愿或在春节前售出粮食。另外,十一期间玉米现货价格走低,山东及东北深加工最大出现了100-150元/吨的降幅。预计节后随着收割进度加快,玉米价格或继续走低。3)天气方面。10月2日-10月11日,西北地区东部、华北、黄淮北部及四川盆地等地多降雨,累计降水量较常年同期显著偏多,雨日可达6~8天,部分地区土壤过湿将持续或加重,不利秋收作业和腾茬秋播。4)玉米期价或走低。9月30日当周市场出于避险情绪减仓上行,期价收于2520元/吨,估值偏高。一方面,新季玉米为丰产年景。另一方面,水分偏高或令玉米不易储存,预计11月-春节前为集中售粮期,对应C2201合约。另外,现阶段除了供应节奏外,饲用需求上玉米与替代品的比价关系也成为引导玉米价格走势的关键因素。以节前盘面2520点位,小麦仍具有替代优势。预计节后玉米期价回调。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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