玻璃:下跌尾声 不宜做空,纯碱:短期偏强 追高需谨慎

报告导读:

玻璃:

第一、近期现货大幅下跌后,沙河市场成交略有好转。但现货市场下跌尚不能确定结束。地产成交弱势、双控限电等措施对市场的压力仍然存在,当前市场估值偏低,但是又缺乏上涨驱动,市场短期震荡;

第二、四季度中后期或将偏强,后期低位时间上关注9月底或10月中,空间方面低位2100-2200左右支撑,时间和空间要一起考虑。四季度玻璃行业成本抬升、供应在冬奥会、环保等因素影响下或将有收缩;

第三、此前地产市场高成交、高施工、低开工,确立了今年玻璃市场需求有保证。四季度地产成交通常有明显回升,有利于市场企稳。同时需要注意地产新开工低于2019年已经为玻璃行业未来需求敲响警钟。

纯碱:

第一、国家能耗双控政策持续加码,多地纯碱装置出现停车或降负,现货货源紧张状况加剧,纯碱整体开工率降至七成,已不能满足市场刚需。多数厂家在待发量较大、整体库存水平不高的情况下封单不报或大幅调涨现货价格,进一步加剧了货源紧张局面。

第二、但目前山东限电导致的减产已经很大程度恢复,江苏双控产能国庆假期之后陆续恢复。从价格传导来看,玻璃厂纯碱原料库存高位,终端资金压力较大,玻璃成交放缓,高价拿货意愿较弱。短期驱动仍偏强,但国庆前后或将是极限。

第三、光伏扩产、浮法复产是今年纯碱最大的驱动,下半年光伏玻璃计划新点火项目集中,对重碱用量持续增加。而纯碱新增产能有限,某些大型装置在年底退出市场更助推缺货预期。同时部分厂家受到碳中和及环保政策影响,开工率仍然难以出现大幅上升。预计年底纯碱行业将出现60万吨左右的供给缺口。


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