锡:限电升级,需求骤减锡价承压

报告导读:

本周走势回顾:沪锡高位跌落,伦锡先跌后反弹。

自9月27日起,伦锡经历了两轮大跌,9月30日甚至触及8月20日处“黄金坑”底,后在国庆假期内伦锡持续反弹,截至10月6日收于35250美元/吨位置,累计上涨0.1%。而沪锡国庆前也从高位跌落,9月30日收于27万下方。

本周基本面情况:能耗双控再度升级,需求骤减锡价承压。

能耗双控以及用电缺口于上周再度升级,锡的下游加工材生产主要集中在江苏、广东等地,而长三角、珠三角又正式受影响最大的地区,比起冶炼端,需求端减弱的预期更甚。具体来看,昆山、苏州等地几近停产,广东一些城市执行停5开2措施,整体锡焊料产能严重缩水,部分订单被取消或者推迟,假期间伦锡大跌也主要是由国内需求趋弱的强烈预期而推动的。

再从供给来看,据市场消息,缅甸政府可能向国内出口5000实物吨锡矿,矿端紧缺的状况或将进一步缓解,同时近日加工费有所上调,冶炼厂生产意愿可能会有所提升。此外海外生产陆续恢复,国内进口窗口打开,四季度整体供给依旧存在增加的预期。然而目前限电影响尚未结束,供给释放仍存压力,此前因环保督查湖北冶炼厂冠虹仍处于停产状态,华锡等企业尚未复产。目前国内外库存均处历史低位,尚未看到累库现象,供给短时仍处较紧状态。

总的来说,能耗双控所引致的需求减弱是带动近期价格下滑的主要驱动,但是从终端行业来看,锡焊料以及光伏等行业依旧存在刚需,而国内供给的增加在限电压力下也很难进行得十分顺畅,我们预计短期未来价格将呈弱势震荡格局,仍需关注库存变化情况以及能耗双控对上下游带来的影响。


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