甲醇:偏强运行

报告导读:

第一,甲醇产业链成本正向传导,价格不断突破历史新高。短期煤炭和天然气原料端强势无法化解,国庆期间东南亚、印度和中国台湾等地价格全面上行,虽与中国差价略有打开,但由于运费上涨、中国滞港等因素,后续进口量存减弱预期,沿海地区可售货源仍偏紧。国内部分装置计划10-11月重启,但秋季检修和双控影响下可能再次停车。叠加四季度冬季限气预期,青海、四川、重庆等气头装置开工大概率受扰动。供应趋紧叠加成本支撑,预计甲醇估值仍将逐步抬升。

第二,港口受限电影响MTO大多停车且恢复时间不定,但国庆假期后传统下游需求有望逐步恢复。主产区现货资源偏紧,生产企业库存低位,出厂价格持续推涨,难跌已经成为市场共识,将进一步促进下游备货热情。江苏多数库区倒流去往鲁中北的汽运货物增多,江苏多数库区提货量提升,港口至内地倒流货源仍将支撑港口甲醇需求。四季度下游订单将进入执行高峰,看多预期叠加备货需求,将极大减少港口可流通货源的释放。11-12月进入季节性去库阶段,甲醇中期仍将维持偏强走势。

短期估值偏高,中期偏强运行。01上方压力3800-4000,短期下方支撑3250、3000。


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