玉米:短期偏弱,但下行空间或有限

报告导读:

1玉米市场回顾(10.8-10.9)

现货市场,10月9日当周,玉米现货价格较节前整体下跌。据汇易网统计,截至10月9日,全国玉米均价2668.67元/吨,较9月30日当周2686.96元/吨,下降18元/吨。山东收购价2400-2700元/吨,部分较前一周下降150元/吨。山东早间深加工到货车辆与9月30日当周相比有所上升。黑龙江深加工主流收购2300-2400元,较前一周下降50元/吨;吉林深加工主流收购2300-2400元,部分较前一周下降100元/吨;内蒙古主流收购2400-2500元。锦州新粮集港报价2440-2460元/吨,较前一周下降10元/吨。广东蛇口新粮散船2690-2710元/吨。

期货市场,10月8日,玉米及玉米淀粉主力合约期价均下跌。10月8日连盘玉米价格增仓下跌。主要原因为现货端玉米上量增加,价格跌幅较大及节后期货空头回补。10月8日玉米主力合约(C2201)最高价2510/吨,最低2480元/吨,收盘价2490元/吨(上周收盘2520元/吨),期价走弱。十一期间淀粉企业开机率回升,限电限产影响弱化,节后走货下降,库存转增,山东部分现货报价走弱。玉米淀粉主力2111合约周五收于2956元/吨。基差方面,主力C2201合约10月8日基差-30元/吨,前一周(9月30日)为-50元/吨,由于10月8日玉米期货价格降幅大于现货,基差走强。

2玉米市场展望(10.11-10.15)

短期偏弱,但下行空间或有限。

1)新季玉米价格稳中下行。国内玉米现货价格继续震荡调整中缓步下行,深加工企业陆续开始收购新季玉米。现阶段基本面依旧持续供强需弱格局,终端需求低迷叠加新粮上市压力,现货市场价格以回落为主。东北新粮收割持续推进,贸易主体入市数量仍相对偏少,主要原因有:1)十一过后新粮上市量整体不大,部分地区降雨导致收割延迟;2)市场大环境偏差、深加工企业报价频频下调收购标准提升、饲料企业以订单为主,前期库存仍未消耗完毕。后期随着收割进度加快,上市数量增多,预计价格或出现进一步回落。

2)天气方面。预计未来10天(10.9-10.18),冷空气活动频繁,将有3股冷空气先后影响我国,西北、华北、东北、黄淮气温较常年同期偏低1~2℃,大部地区有4~6级偏北风,对设施农业和畜牧业生产不利;9-10日东北地区东南部有中到大雨,对秋收不利。10日起,北方冬麦区大部天气好转,利于加快秋收进度、腾茬散墒和备耕播种。

3)淀粉走势预计偏弱运行。据卓创资讯监测,截至10月8日当周,全国主产区玉米淀粉总库存共计60.35万吨,较上周(9月30日)增加2.86万吨(4.97%),月环比下降14%,同比下降6.84%;开机率57.48%,较上周增加6.85%,月环比上涨16.22%,同比下降9.44%。玉米淀粉库存由降转增,前期限电事件影响逐渐弱化,叠加十一假期过去消费转弱而开机率走高,玉米淀粉易跌难涨,玉米淀粉-玉米价差有缩小趋势。

4)玉米短期下行空间或有限。现阶段玉米基本面偏弱格局仍为有明显改善,但玉米现货端的下跌此前在盘面已有所反映。目前山东地区玉米和小麦价格水平处于持平或略高状态,还需要关注饲料企业玉米原料的采购意愿。短期内玉米价格或难跌破前低,需要进一步刺激。预计本周玉米期价下行空间有限。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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