棕榈油:或高位运行

报告导读:

上周(10.4-10.8),马盘棕榈油期货价格强势上行,周线收涨10.43%。主因基本面利好及国际能源市场助涨。高频数据揭示马来9月全月产量环比下降,出口大增至163~170万吨,库存大概率会下降。8日连盘大涨也助涨马棕。

上周(10.8),国内连盘棕榈油跳空高开,强势运行。国庆期间(10.1-10.7),马棕在减产、出口大增的基本面利好下,叠加国际能源市场的助力,累积涨幅7.7%。10月8日连棕开盘跳增6%,消化假期间马棕涨幅。(上述价格及涨跌幅均引自文华财经)

近期(10.4-10.8)棕榈油主要基本面和国内棕榈油现货情况。1)产量:调查数据显示9月全月马来产量环比减少。据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示,2021年9月1-30日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少1.44%,其中马来半岛减少5.43%,沙巴增加6.19%,沙捞越增加4.24%,马来东部增加5.72%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,9月1-30日马来西亚棕榈油单产减少3.76%,出油率增加0.30%,产量减少2.3%。综上可基本确定,马来9月产量大概率环比下降。另外,SPPOMA数据显示,10月1-5日马来西亚棕榈油单产增加0.98%,出油率增加0.42%,产量增加3%。2)出口:调查机构AMS、ITS、SGS数据显示,9月全月出口环比增加33.5%~43.2%,增幅较前25日有所扩大。AMS、ITS、SGS的调查数据显示,9月全月马来出口增幅分别为33.5%、40%、43.2%。与此对比,9月前25日,马来出口增幅分别为29.8%、39.7%、40.1%。其中SGS的数据显示,9月全月,印度进口312,091吨,较8月同期增加97.5%;中国进口199,524吨,较8月同期增加111%;欧盟进口296,525吨,较8月同期增加12.8%。另外,ITS数据显示,马来西亚10月1-5日棕榈油出口量为235250吨,较9月1-5日出口的344650吨减少31.74%。3)MPOB 9月数据前瞻:据彭博调查公布预测显示,①马来西亚2021年9月棕榈油产量料为175万吨,较8月环比增加2.5%;②马来西亚2021年9月棕榈油出口料为161万吨,较8月环比增加38%;③马来西亚2021年9月棕榈油库存料为186.6万吨,较8月环比下降0.5%;④马来西亚2021年9月棕榈油进口料为9万吨,较8月环比下降1.1%。据路透社调查公布预测显示,①马来西亚2021年9月棕榈油产量料为175万吨,较8月环比上升2.8%;②马来西亚2021年9月棕榈油出口料为163万吨,较8月环比上升39.8%;③马来西亚2021年9月棕榈油库存料为187万吨,较8月环比下降0.36%。棕榈接下来将会交易MPOB数据的市场预期及预期差,继续关注机构预测及MPOB官方数据。4)印度尼西亚8月份棕榈油库存下降。根据GAPKI数据,印尼8月份棕榈油产量461.9万吨,国内消耗146.5万吨,出口427.4万吨,库存343.3万吨。库存较7月份454.9万吨下降24.5%。5)欧盟2021/22年度棕榈油进口量为133万吨。据欧盟委员会,截至9月26日,欧盟2021/22年度棕榈油进口量为133万吨,而去年同期为161万吨。欧盟因棕榈种植园的扩张会破环雨林、危害物种多样性等原因,计划逐渐减少棕榈油的使用。6)国内棕榈油港口库存周环比上升、同比上升(10月8日未更新港口库存数据)。据同花顺棕榈油港口库存数据,截至9月30日当周,棕榈油港口库存41.1万吨,周环比上升约1.2%,同比上升约33.9%。6)棕榈油基差周环比下降。据Wind统计,截至10月8日当周,棕榈油(广东24度棕榈油)基差周度均值约1020元/吨,前一周基差均值约1132元/吨,去年同期棕榈油周度基差均值约358元/吨。

本周,棕榈油期货价格或高位运行。棕榈9月基本面已基本确定,减产、库存下降或成为定论。周一(10月11日)会公布MPOB官方数据,目前市场预期库存下降,报告偏利多。但近期棕榈涨幅较大,或已提前交易此利好,不建议过分追涨。9月基本面交易过后,市场的关注点将移至10月,根据10月前5日的数据披露,基本面暂时偏空(增产、出口环比下降),但因时段过短,代表性不足,所以仍需关注。一般10月份为马棕增产周期末期,若产端依旧不能恢复,棕榈或将持续高位运行。另外也需关注国际能源市场,若能源市场降温,或会对棕榈形成一定压制。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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